機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安

專(zhuān)注于為中小企業(yè)提供成都網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)站制作服務(wù),電腦端+手機(jī)端+微信端的三站合一,更高效的管理,為中小企業(yè)可克達(dá)拉免費(fèi)做網(wǎng)站提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。我們立足成都，凝聚了一批互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人才，有力地推動(dòng)了近1000家企業(yè)的穩(wěn)健成長(zhǎng)，幫助中小企業(yè)通過(guò)網(wǎng)站建設(shè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)充和轉(zhuǎn)變。

投資要點(diǎn)（行業(yè)評(píng)級(jí)：增持）

01

代運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間近萬(wàn)億，主要品類(lèi)有望翻倍增長(zhǎng) 2018年電商代運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模9623億元，同比+23%，近4年CAGR44%。服飾鞋履、母嬰、3C家電、包裝食品、美妝個(gè)護(hù)是線 上交易額最大的5個(gè)品類(lèi)，中性假設(shè)下測(cè)算2023年主要品類(lèi)代運(yùn)營(yíng)商GMV有望達(dá)1.1萬(wàn)億，較2018年增長(zhǎng)90%，行業(yè)空間廣闊。

02

品牌加碼內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，腰部品牌機(jī)遇可期 短視頻、直播等新流量平臺(tái)崛起，抖音日活3.2億，直播2018年GMV過(guò)千億（+400%），2021年目標(biāo)5000億。頭部品牌 格局基本確立，未來(lái)超過(guò)100個(gè)小眾美妝品牌有望入駐天貓并撬動(dòng)近百億市場(chǎng)，內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)和腰部品牌運(yùn)營(yíng)能力成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。

03

細(xì)分賽道各有所長(zhǎng)，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)加強(qiáng) 代運(yùn)營(yíng)行業(yè)資本化提速，龍頭企業(yè)持續(xù)高速成長(zhǎng)。網(wǎng)創(chuàng)、麗人麗妝、悠可在美妝個(gè)護(hù)品類(lèi)優(yōu)勢(shì)明顯，寶尊、若羽臣跨品類(lèi)運(yùn)營(yíng) 能力突出。龍頭企業(yè)加速品牌和品類(lèi)拓展，新媒體營(yíng)銷(xiāo)、腰部品牌孵化、物流倉(cāng)儲(chǔ)等能力加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，凸顯龍頭優(yōu)勢(shì)。

04

投資建議

隨著營(yíng)銷(xiāo)方式趨于碎片化、精細(xì)化，內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)對(duì)美妝品牌運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要，具備較強(qiáng)內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)能力的代運(yùn)競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)將逐步凸顯。建議增持：壹網(wǎng)壹創(chuàng)、珀萊雅、丸美股份、成都家化，受益標(biāo)的：華熙生物、寶尊電商等。

本文名稱(chēng)：內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)浪潮下的代運(yùn)營(yíng)行業(yè)展望:代運(yùn)營(yíng)行業(yè)趨勢(shì)及重點(diǎn)公司研究
網(wǎng)頁(yè)URL：http://chinadenli.net/article42/ecsphc.html

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